主要观点：新能源车产销再次加速，渗透率加速上扬新能源汽车：8 月新能源汽车完成销量32.1 万辆，同比增长181.9%，环比增长18.6%，自6 月份以来持续刷新销量记录。今年1-8 月新能源汽车累计完成销量179.9 万辆，同比增长194%，行业景气度持续提升。渗透率方面，今年以来国内新能源汽车渗透率达到10.9%，相较2020 年数据提升了5.5pct;1-8 月新能源汽车渗透率分别为7.2%、7.6%、9.0%、9.1%、10.2%、12.7%、14.5%、17.8%，呈现稳步上升趋势，且近两个月加速迹象明显。从目前趋势来看，新能源汽车销量不断创新高，传统汽车受限于芯片短缺销量下滑，新能源汽车渗透率进一步快速提升，预计待芯片短缺缓解后，新能源汽车单月渗透率将会小幅回落。预计新能源汽车月度销量仍将继续创新高，电动汽车渗透率继续提速，全年销量突破300 万辆成为大概率事件。建议关注国内电动化转型较快的车企：
比亚迪、长城汽车、小康股份等。
锂电池：8 月，磷酸铁锂电池共计装车7.2GWh，同比上升361.8%，环比增长24.4%，装车量继续提升，且装车量自7 月首次反超三元电池后继续拉开差距。
今年1-8 月，磷酸铁锂电池装车量分别为3.3GWh、2.2GWh、3.9GWh、3.2GWh、4.5GWh、5.1GWh、5.8GWh、7.2GWh，占总装车量的比例分别为37.9%、39.3%、43.3%、38.1%、45.9%、46.1%、51.4%、57.1%，市占率稳步提升。今年以来，随着A00 级车型的畅销以及多款车型相继推出磷酸铁锂版，磷酸铁锂电池强势归来，前8 个月，磷酸铁锂电池占总装车量的46.2%，市占率较去年同期提升17.1pct。德方纳米在半年报中披露，公司积极研发补锂添加剂材料和新型磷酸盐系正极材料，二者复合使用能将磷酸铁锂电池能量密度提升20%，目前已经通过小批量验证，即将进入量产阶段。9 月3 日德方纳米宣布新建年产10 万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目，我们预计这是其在中报中披露的磷酸猛铁锂材料，此外，当升科技也在布局磷酸猛铁锂材料。预计新材料的性能得到验证后，磷酸铁锂电池能量密度低的痛点能够在一定程度上得到缓解，磷酸铁锂电池的市占率有望进一步提升。建议关注磷酸铁锂电池相关企业：宁德时代、比亚迪、富临精工、德方纳米、鹏辉能源、国轩高科、亿纬锂能等。
燃料电池汽车：9 月2 日，广东省发展改革委正式官宣：近日，五部委已正式批复燃料电池汽车示范应用广东城市群为首批示范城市群。具体来看，以佛山、广州、深圳、淄博、六安和包头六大燃料电池技术创新和产业高地为引擎，联动东莞、中山、云浮等关键材料、技术及装备研发制造基地，依托珠海、阳江、福州、包头等氢源供应基地，推动示范应用，全面实现示范城市群跨越式发展。
广东城市群产业基础扎实，产业链供应体系完整，电堆、膜电极、双极板、质子交换膜、催化剂、碳纸、空气压缩机、氢气循环系统等燃料电池八大关键核心零部件均有布局相关企业，建成较大规模的燃料电池汽车产业集群。这是继北京城市群、上海城市群后第三个官宣获批的城市群，随着首批示范城市群名单逐步出台，获批的城市群的氢燃料电池产业链在国家和地方政府扶持政策下，将会快速实现技术进步、成本下降，加速燃料电池汽车商业化进程。建议关注氢能及燃料电池相关产业链：亿华通、美锦能源、雄韬股份、厚普股份、腾龙股份、长城汽车等。
市场表现
8 月沪深300下跌0.12%，汽车指数上涨7.47%，跑赢大盘7.59%;新能源汽车指数上涨7.26%，跑赢大盘7.38%;电力设备及新能源指数上涨5.28%，跑赢大盘5.40%。
行业动态
2021 年8 月汽车工业经济运行情况(中国汽车工业协会);2021 年8 月动力电池月度数据(中国汽车动力电池产业创新联盟);2021 年8 月全国电动汽车充换电基础设施运行情况(中国充电联盟);《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035 年)》印发实施(国家能源局);特斯拉8 月销量突破4 万，出口超过3 万(建约车评);LG 新能源“跟风”LFP 电池(高工锂电)。
公司动态
宁德时代(300750)：9 月9 日，宁德时代新能源科技股份有限公司与重庆金康新能源汽车有限公司签订《五年供需联动和产能保证框架协议》。协议中约定，宁德时代将在2022 年至2026 年期间向重庆金康供应动力电池产品。
风险提示：政策风险;销量不及预期;原材料价格波动风险。